精選層打新也被普遍視為2020年度最佳的投資機會，而100%中簽率更是讓不少投資者心動不已。有機構分析，新三板精選層前期申購人數(shù)不多，前期按比例配售“人手一簽”的可能性較大。對于投資者而言，盡早參與申購，中簽幾率越高。

那么，到底如何參與精選層打新?具體的投資操作又該如何?不妨一起來看下。

2020年最佳投資機會?

做市指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)暴漲20%

實際上，精選層企業(yè)受理審查啟動之前，本周新三板行情已經(jīng)提前啟動，熱鬧非凡。

4月20日，新三板創(chuàng)新成指和做市指數(shù)均漲超3%，成交額均突破5億。其中，多只個股單日暴漲超100%，超23只個股漲超50%，市場賺錢效應明顯。隨后幾天，新三板市場一直維持高位震蕩的行情，場內(nèi)交投活躍。

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，新三板做市指數(shù)已經(jīng)漲超20%，創(chuàng)新成指漲超19%以上。

更有市場人士判斷，未來新三板市場的火爆力度將遠超2015年。這也意味著，沉寂許久的新三板市場將重新迎來爆發(fā)的機會。

據(jù)一位新三板投資人士分析，目前新三板市場行情已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的成交量放大的跡象。一方面，部分個股的成交的出現(xiàn)了顯著的放大，已有機構資金進入場內(nèi)。另一方面，投資者預期正在轉向樂觀，資金進場的動作也開始逐步放大，此前沉寂的“僵尸賬戶”也已經(jīng)激活，增量資金在逐步流入市場。

據(jù)了解，近期市場行情變化迅猛，一批新三板市場投資老手提前進場布局，搶籌動作明顯。上述投資機構透露，在公募基金進場之前，提前布局好的標的，持股待漲;而在增量資金進場后，這些提前布局的資金賺錢的概率非常大。

周運南表示，新三板市場正在發(fā)生明顯變化，公募入市信號明確，政策紅利不斷出臺，精選層發(fā)行落地在即，這些政策利好都將推動整個市場繼續(xù)重新啟動上攻行情。對于優(yōu)質公司而言，此時看到已經(jīng)飛漲的價格，整體來看，可能仍處于估值低位，值得投資者買入。

投資者如何參與精選層打新?

最全攻略來了!

那么對于投資者而言，如何參與新三板精選層打新和投資呢?

首先，新三板精選層開通條件有哪些?不同于A股投資，新三板投資門檻雖然已經(jīng)明顯降低，但對于普通投資者而言，仍有一定的門檻。

基金君從國泰君安證券營業(yè)部拿到了一份新三板開戶條件可以看到，具體的門檻條件：

按照要求，精選層權限開通僅需前10個交易日，日均資產(chǎn)100萬以上，且具有2年以上證券投資經(jīng)歷即可。據(jù)券商人士介紹，針對新三板投資者，已經(jīng)調整為分批開戶設置不同的交易權限。精選層的條件相對較為寬松，也是為了吸引更多的客戶進入新三板市場投資。

第二，如何開通新三板權限?目前各家券商已經(jīng)在移動APP用戶端和網(wǎng)頁端均增加了新三板業(yè)務權限開通的模塊。不過也有部分券商表示，新三板業(yè)務風險相對高，必須要臨柜辦理。

以國信證券為例，投資者可通過金太陽手機APP，找到“掛牌公司合格投資者資格申請”模塊，然后參與相關知識測評，測評完成后提交審核，也可通過國信證券網(wǎng)上營業(yè)廳辦理。

第三，如何參與申購打新?根據(jù)要求，系統(tǒng)接受的有限申購數(shù)量區(qū)間為：100股-9999.99萬股;且為100的整數(shù)倍。其中，網(wǎng)上申報有效數(shù)量：100股至網(wǎng)上初期發(fā)行量的5%;網(wǎng)下申報有效數(shù)量：100股至網(wǎng)下發(fā)行總量。

據(jù)了解，新三板公開發(fā)行充分考慮中小投資者的參與意愿，對于參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者，網(wǎng)上投資者有效申購總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時，實施比例配售，按照其有效申購數(shù)量和本次股票發(fā)行總量計算獲得配售股票的數(shù)量，較大程度上實現(xiàn)“申者有其股”，提升投資者申購效率和獲配范圍。

第四，新三板打新中簽率是否真的100%?不少人士認為，新三板精選層前期申購人數(shù)不多，前期按比例配售“人手一簽”的可能性較大。

據(jù)萬宏源證券分析，精選層網(wǎng)上打新按比例配售，不足100股的部分集中起來后，分成每100股一份，按時間優(yōu)先分配。這也意味著，較早申購的投資者，有較大概率獲得100%中簽率。

在機構人士看來，申購時間靠前的，“打新”成功率高，最少獲配100股。

舉例說明：發(fā)行人網(wǎng)上發(fā)行股份2000萬股，網(wǎng)上投資者認購總量2億股，投資者A申購2萬股，則獲配2000股，投資者B申購1900股，按照配售比例計算，應獲配190股，先配售100股，不足100股的部分90股待匯總后作第二輪配售，按照時間優(yōu)先原則依次配售100股，如果投資者B的申購時間靠前，獲得第二輪配售，B最終獲配200股，如果申購時間靠后，未獲得第二輪配售，B最終獲配100股。

第五，精選層打新，現(xiàn)金繳款，無市值要求。目前，精選層暫時使用全額繳款方式打新，后續(xù)可能擇機推出保證金打金，打新無需市值打底。

根據(jù)要求，網(wǎng)上投資者參與申購無存量持倉市值要求，可以按照申購意愿與資金量大小自由決定申購數(shù)量，單筆申購數(shù)量最低為100股，最高可達網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的5%，盡可能滿足不同投資者的投資訴求，提高網(wǎng)上申購自由度。

申萬宏源證券分析指出，中簽率的邏輯起點從A股的打新賬戶數(shù)轉跳到了打新資金量，“網(wǎng)下打新賬戶數(shù)增長慢，但資金變化可以很快。因此預計中簽率會波動很大;資金凍結3日，打新期間有資金分配問題，會極大影響單賬戶收益率。”

這也意味著，全額繳款對于資金周轉提出了要求，增加了機會成本，尤其在市場不確定精選層首批二級表現(xiàn)時，將造成中簽率遠高于A股。

根據(jù)新三板“打新”特點，按照比例配售的方式，申購越多，獲配也就越多;申購時間靠前的，“打新”成功率高，最少獲配100股;同時，精選層申購設置了較大的申購數(shù)量區(qū)間，也沒有市值要求。但是，這些并不能保證新三板精選層打新萬無一失、“見者有份”。

安信證券新三板研究負責人諸海濱認為，兩種情況下可能參與精選層打新，卻不能中簽：

一是，按比例配售以后，獲配不足100股且申購時間較晚，沒排到。如果遇到發(fā)行規(guī)模較小的新股，投資人可用資金也相對較少得話，若申購倍數(shù)較大，就會出現(xiàn)不能中簽的情況。

二是，競價方式下，報價作為最高報價部分被剔除，或報價低于發(fā)行價，被定為無效報價。

另外，根據(jù)規(guī)則，投資者參與申購，應使用一個證券賬戶申購一次。同一投資者對同一只股票使用多個證券賬戶申購，或者使用同一證券賬戶申購多次的，將以第一筆申購為準。網(wǎng)下投資者參與申購，使用的證券賬戶應與詢價時使用的證券賬戶相同。證券賬戶不同的，則申購將被視作無效。

諸海濱還提醒投資者，精選層打新資金需凍結，資金不足可能會將影響6個月內(nèi)的精選層打新。對于網(wǎng)上投資者，如果申購資金不足額繳納，則6個月內(nèi)不得再參與精選層打新。對于網(wǎng)下投資者，如果未按時足額繳付認購資金，則將進入中國證券業(yè)協(xié)會的詢價對象黑名單，被列入黑名單期間，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的打新也都會受到影響。

打新收益測算

長期以來，A股市場都是“新股不敗”的局面，因此提到打新投資者都默認這是一項一定會賺錢的買賣，那么不同的打新規(guī)則下新三板精選層的打新收益率是否也會出現(xiàn)如A股市場的情形，買到就賺錢。

不過目前尚未到精選層企業(yè)發(fā)行定價的階段，也不清楚未來定價的結果，因此只能從規(guī)則層面來推測是否有利于新股在上市之初產(chǎn)生溢價。

劉靖則指出目前新三板精選層的交易制度來看，有一部分利于新股發(fā)行后產(chǎn)生溢價，但也有一些規(guī)則會抑制新股溢價的情況，但總體來說預測市場初期前者會占上風。

“有利于新股溢價的相關因素包括，精選層新股上市后僅首日無漲跌幅限制，且是T+1。另外目前新三板市場沒有引入融券賣空機制。第三點新三板標的普遍市值較小，從科創(chuàng)板的經(jīng)驗來看市值小的標的很容易被活躍資金打出新股溢價。而不利于新股溢價的因素則包括公眾老股不限售，創(chuàng)投機構在精選層減持沒有資本利得稅，因此我們預判新三板首批的二級市場紅利可能來得猛，但也許衰減也快。”劉靖表示。

關鍵詞： 新三板